posible equilibrio en las commodities
Leemos en el Analytico #223:
"¿Por qué subieron tanto los precios de las commodities?
Los precios de las materias primas
comenzaron un ciclo alcista
a principios de la década pasada
y a mediados de 2008
alcanzaron récords históricos.
El ciclo alcista obedeció
a la desvalorización del dólar
a nivel global, a la aceleración
del crecimiento de la economía mundial
y también al surgimiento de nuevos instrumentos
financieros en los mercados de capitales.
Los productos más favorecidos fueron
los relacionados con la energía
y los metales que llegaron
a quintuplicar sus precios,
en tanto que las materias primas
agropecuarias “sólo” duplicaron
sus cotizaciones.
Este recorrido se interrumpió
con la crisis mundial de 2008,
que si bien fue intensa,
estuvo acotada, y ya en el segundo
trimestre de 2009 volvieron a subir
y varios productos lograron
recuperar los valores pre-crisis.
Esta tendencia alcista duró
hasta mediados del segundo
trimestre de 2011.
Nuevamente en este período,
el alza fue impulsada por los precios
de la energía y los metales en tanto que
los precios de las materias primas
agropecuarias tuvieron
una suba más moderada.
¿Por qué se interrumpe esta tendencia?
Apuntamos a dos explicaciones:
el comportamiento del dólar a nivel global
y no menos importante,
a los avances en métodos no convencionales
de extracción de hidrocarburos.
Respecto de la primera causa,
la recuperación más rápida
de los Estados Unidos respecto del resto
de los países avanzados
viene apreciando el dólar a nivel mundial,
dando cuenta que finalizó
el ciclo de dólar barato.
Por otro lado,
las subas de los precios motivó
la inversión en la producción
de materias primas y también
obligó a los demandantes de energía
–en especial EE. UU-
a buscar fuentes alternativas
para abaratar costos.
Maduraron así varios proyectos,
destacándose el avance
en el desarrollo de shale gas
y shale oil que prometen
un cambio global en el
panorama energético,
económico como así también político.
A su vez, esto desanima las inversiones
para producir etanol y biocombustibles,
limitando la demanda de las
commodities agrícolas.
Estimamos que esta tendencia
continuará en los próximos años,
aunque no prevemos
que logre derrumbar los precios...."
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